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威尼斯人线上娱乐:谁预判对了,谁又错了?宏观首席们的2017

时间:2018/1/6 16:55:06  作者:  来源:  查看:137  评论:0
内容摘要:站在新年的起点上,回首2017年宏观经济的热词,莫过于“供给侧结构性改革”、“去产能”、“去杠杆”、“灰犀牛”等最受业内关注。而反映在宏观研究领域,则是首席经济学家们的新周期之辩,看多派与看空派观点逻辑鲜明又针锋相对。那么,谁预判对了2017年的形势,谁又预判错了呢?而展望201...
站在新年的起点上,回首2017年宏观经济的热词,莫过于“供给侧结构性改革”、“去产能”、“去杠杆”、“灰犀牛”等最受业内关注。

而反映在宏观研究领域,则是首席经济学家们的新周期之辩,看多派与看空派观点逻辑鲜明又针锋相对。那么,谁预判对了2017年的形势,谁又预判错了呢?

而展望2018年的宏观经济形势,首席经济学家们依然分歧明显。

激辩新周期

2017年宏观研究领域最引人关注的“新周期”争论,将国内券商最顶尖的首席大佬们划分为两个阵营:方正证券原首席经济学家任泽平、安信证券首席经济学家高善文、中金公司首席经济学家梁红、九州证券首席经济学家邓海清等积极拥抱新周期。而另一方是以天风证券首席经济学家刘煜辉、中泰证券首席经济学家李迅雷、海通证券首席经济学家姜超为代表的保守派观点则相对理性。

任泽平在2014年提出“5000点不是梦”,2015年又提出“一线房价翻一倍”。对于2017年的宏观经济积极看多,认为“新5%比旧8%好”,在2016~2018年,中国经济将以L型触底,中国经济进入“新周期”。

任泽平提出从中长期角度,中国经济可能已经告别了过去长达六年的去产能、通缩和资产负债表调整。在研报中,任泽平提出了“产能周期”的概念。“供给出清新周期是产能周期的第三个阶段,描述的是供给出清进入尾声、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量的状况。”

看好制造业发展、看中改革加速……多方阵营的看好指标也不一。中金公司首席经济学家梁红称,“多项制造业指标向好,实体经济回暖迹象明显。别低估中国经济潜力。”“未来改革的加速,有助于提振企业信心,并支持增长回暖进入可持续扩张,”汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示。九州证券首席经济学家邓海清认为,“GDP增速超预期,再次验证经济L型拐点已过,经济‘新周期归来’。”

刘煜辉则将本轮的反弹定义为“周期的幻影”,其最早则在3月6日发表《“空中加油”的新周期还是滞胀的“桑拿房”》就开始担忧未来中国宏观经济。在2017年4月13日天风证券宏观策略会上,刘煜辉发表《钝刀与剃刀》的演讲,他认为,首先中国经济是一个高度信贷依赖型的经济体,经济增长不是靠的效率提升,而是印钞票钱砸出来的,这样的结果就是催生了金融和房地产两个巨大的泡沫,正是这种庞氏骗局带来的后果导致一旦监管收紧货币,哪怕是边际的轻微收紧,都会迅速转化为钱荒。

在关于新周期争论之时,国家统计局发布了一季度国民经济运行情况,一季度国内生产总值同比增长6.9%,CPI比去年同期上涨1.4%,PPI比去年同期上涨7.4%。其中PPI涨幅为2008年四季度以来的季度同比涨幅高点,生产资料价格是推动PPI上涨的主要因素。



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